Adif AV invertirá 800 millones más al año y elevará su deuda a 24.000 millones en 2030

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L'alta velocitat ferroviària està comportant la mort lenta del ferrocarril convencional, el que utilitzem quotidianament la majoria dels ciutadans, aquí i a d'altres països d'Europa.

Amb aquestes notícies es pot entendre el perquè del desastrós estat actual del ferrocarril convencional (rodalies i mitjana distància), el tancament de línies i la desídia de la quasi totalitat de la comunitat política en recuperar i potenciar el ferrocarril convencional.

Adif AV invertirá 800 millones más al año y elevará su deuda a 24.000 millones en 2030

Fitch mantiene la calificación del gestor de la red de alta velocidad pese al endeudamiento y el deterioro financiero

Víctor de Elena
23/10/2026 - 6:00

https://www.eleconomista.es/transportes ... es-en-2030

Adif Alta Velocidad (Adif AV) prepara un nuevo ciclo inversor notablemente superior al acometido durante los últimos años, lo que inevitablemente irá acompañado de un aumento de su endeudamiento. La agencia de calificación Fitch Ratings prevé que el gestor de la red de alta velocidad invierta una media de 2.200 millones de euros anuales entre 2026 y 2030, unos 800 millones más al año que la media registrada entre 2021 y 2025.

Este esfuerzo inversor se traducirá en un aumento de la deuda neta de la compañía, que alcanzará unos 24.000 millones de euros a finales de 2030, frente a los 19.900 millones registrados al cierre de 2025 y los 20.600 millones anotados en marzo. La agencia contempla así un incremento de unos 4.100 millones en cinco años para financiar las inversiones previstas en la red, principalmente asociadas a renovación de infraestructuras obsoletas, especialmente de la red convencional; y a la terminación de los trazados que ya están en desarrollo. A estos se sumarán los que ha incorporado el Gobierno durante la presente legislatura, como los nuevos accesos por el norte a Madrid y Barcelona en el corredor que une ambas ciudades o la extensión de la alta velocidad a Huelva.

Fitch considera que el aumento de la deuda es asumible dentro del marco de respaldo estatal, pero sitúa el perfil crediticio independiente en 'b', muy inferior a su nota final. Asimismo, destaca que un eventual incumplimiento tendría implicaciones para la política ferroviaria del Gobierno y para el conjunto del sector público español. En cuanto a las ratios financieras de la empresa, estima que el apalancamiento se situará cerca de 49 veces de media en 2029 y 2030, frente a las 41,6 veces de 2025; mientras la cobertura del servicio de la deuda caerá hasta unas 0,3 veces a finales de 2030 y la cobertura bruta de intereses se situará en 0,9 veces.

Pese a esta evolución, Fitch ha confirmado la calificación crediticia de Adif AV en 'A', con perspectiva estable, al considerar "prácticamente seguro" que el Estado prestaría apoyo extraordinario a la empresa en caso de dificultades financieras. Se equipara a la del Reino de España y refleja el papel estratégico que la agencia atribuye al gestor de la infraestructura ferroviaria de alta velocidad. Adif AV fue creada en 2013 para evitar que la inversión pública computase dentro del déficit y la deuda pública estatal. A día de hoy, ésta representa casi la mitad de la que tienen todas las entidades públicas estatales, pero el 57% está en manos del Banco Europeo de Inversiones.

Nuevos convenios con el Estado

El respaldo público será además clave para financiar el nuevo ciclo inversor. Fitch calcula que el 63% de las inversiones previstas entre 2026 y 2030 se financiará mediante aportaciones de capital del Estado. El Gobierno está tramitando los nuevos convenios de sostenibilidad económica con Adif y Adif AV para sustituir a los correspondientes al periodo 2021-2025. Mientras se completan los nuevos convenios, el Ejecutivo ha prorrogado durante 2026 el marco anterior y ha autorizado los compromisos presupuestarios necesarios para mantener la financiación de la red.

El presidente de Adif y Adif AV, Pedro Marco, avanzó en abril que su compañía estaba negociando con el Ministerio de Hacienda un nuevo plan de financiación que incluirá, además, una senda de reducción del endeudamiento. El directivo advirtió de que el actual volumen de deuda, en un entorno de tipos de interés más elevados, "consume unos recursos superiores a 500 millones de euros anuales" y defendió la necesidad de corregir esta situación.

El nuevo marco financiero contempla aportaciones de la Administración General del Estado a Adif AV de 1.894 millones de euros en 2027, 1.792 millones en 2028, 1.375 millones en 2029 y 1.351 millones en 2030, un notable crecimiento teniendo en cuenta que el presupuesto ha pasado de unos 700 millones de euros en 2011 a 1.100 millones en 2025, alcanzando su máximo este 2026 con con 1.370 millones de aportación prevista.

El apoyo de Fitch da otro respiro a un Adif que no pasa por su mejor etapa ni en su división convencional ni en la de los trenes rápidos. Además de los problemas operativos y la sucesión de incidencias en la red, la empresa encargada de mantener la alta velocidad cerró 2025 con pérdidas de 193,4 millones de euros y en el primer trimestre de 2026 volvió a registrar números rojos, de 133 millones, un 82% más que en el mismo periodo del año anterior.

La agencia espera que el Ebitda de Adif crezca levemente durante los próximos ejercicios. Pasará, según su escenario, de 479 millones de euros en 2025 a 494 millones en 2030, mientras que los ingresos operativos crecerán a un ritmo anual del 4,1%, lejos del 18,6% registrado durante los cinco años anteriores, cuando se vio impulsado por la entrada de nuevos operadores al mercado fruto de su liberalización.